Null-Kupon-Anleihen

Eine Null-Kupon-Anleihe (Zero Bonds) ist ein Wertpapier, bei dem es keine regelmäßigen Zinszahlungen (Jahresnominalzins) gibt. Der Ertrag dieser Form der Geldanlage ergibt sich aus dem Unterschied zwischen dem Ausgabepreis und dem Betrag, der später zurückgezahlt wird.

$${\frac{{1}}{{(\frac{Re}{100}+1)^j}}}$$ (28)

Der Rückzahlungskurs⁵ Rk ist bei-Null-Kupon-Anleihen oftmals 100 %. In diesem Fall hängt die Gleichung zur Berechnung der Rendite Re nur von der Laufzeit j und dem Ausgabekurs C ab.

$$\Bigg( {\frac{{1}}{{100}}} \Bigg)^{{-j}}_{}$$ (29)

Gleichung 29 kann nach der Rendite Re aufgelöst werden.

$${\frac{{j+1}}{{j}}} {\frac{{-1}}{{j}}}$$ (30)

Bei einem Ausgabekurs C von 50 %, 100 %iger Tilgung und einer Laufzeit von 10 Jahren ergibt sich so beispielsweise eine Rendite von 7.18 %.